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江時學:
2014年第三季度末，歐洲統計局最新公布的數據，吸納債務率176%。昨天希臘選舉，右翼聯盟獲勝了，現在人們開始擔憂，176%債務率的希臘會不會最后被趕出歐元區，或許本身提出來要加入，這還是很值得我們關注的問題。意年夜利也昨天很高，131.8%，japan(日本)是世界上最高。其他的國家保加利亞23%，這些國家相對來說在歐盟內也不是太主要。
“japan(日本)化”的第三個指標是通貨緊縮。根據歐洲統計局前天公布的數據，2014年12月歐元區年通活動佈置貨膨脹為負0.2%，為2009年9月希臘債務危機爆發以來的最低程度，比前一個月還達到了0.3%，歐盟通脹率也是負數。此中16個歐盟成員國為負數，希臘為負2.5，剛才我說的數據統統表白歐洲的經濟確實呈現出了“japan(日本)化”的三個特點。
2015-01-26 10:35:32
江時學:
明天展覽策劃我們討論japan(日本)化的三個特點，歐洲經濟為什么會出現通貨緊縮，我認為盡管這個危機獲得清楚決，但后遺癥還沒有消散，在過往的幾年中，在歐洲的幾乎一切國家都是財政緊縮，財政緊縮會打擊投資，損壞經濟活氣。居高臨下的掉業率減少了許多人的投進，許多國家的掉業率超過10%，西班牙的青年掉業率高達50%，希臘的青年掉業率也在50%以上。
（圖）這幅漫畫很有興趣思，年夜學校長在畢業典禮上發文憑，“走下講臺立刻就進進了AR擴增實境掉業者的行列”。我問過一些西班牙人，我說你們的青年人50%都掉業，他們怎么生涯。他們說，他們總會有辦法，好比靠父親，或許找一些其他的活干干，假如中國的掉業率達到50%，我都不了解中國會什么樣？包裝設計
2015-01-26 10:36:20
江時學:
通貨緊縮第二個緣由，就是貨幣政策不當。歐洲他點了點頭。央行貨幣政策較多地考慮德國的好處。德國有一句話很有歷史，有人批評德國在歐洲的感化很年夜，活著界舞臺上的感化不年夜。在歐洲，它的很多多少貨幣政策都是較多考慮德國的反應。所以，有人說AR擴增實境ECB的貨幣政策實際上就是德國的貨幣政策。在歐洲債務危機比較嚴重的2011年，那時候上希臘會不會加入歐元區，歐盟會不會崩潰，那模型時候歐洲央行竟然為了把持通貨膨脹活動佈置，而聽從德國提出的加息的請求，而當時的american和英國奉行的是寬松的貨幣政策。
剛才我們說到德國，確實我們會問德國這般恐懼通貨膨脹呢？能夠與以下三個原因有關。一個是心思原因，大師都了解在上個世紀的20年月德國的通貨膨脹率長短常很是高的。我在網高低載的郵票，郵票是50億馬克，德國的人生成懼怕通貨膨脹的心思。二是經濟原因。因為德國經濟在歐洲長期堅持著經濟獨行，它認為它是歐元區的老邁，它認為他有更多的發言權，所以它盼望歐洲央行能夠實施它所提出的政策。還有一點就是品德風險，德國人認為，希臘、葡萄牙你們這些國家為什么最后能墮入債務危機，就是品牌活動步進了舉債，寅吃卯糧，不全息投影善于進步競爭力，不愿意搞改造。策展現在在這三架馬車的壓力下，希臘的改造略微會氣色，德國不盼望歐洲央行能夠放棄或許調整它的政策，使得希臘等國家的改造中途而廢。
2015-01-26 10:39:41
江時學:
第三個原因就是剛才他們兩位說到的，國際市場的石油的價格下跌，至多在比來幾個月確實是許互動裝置多歐元區通貨緊縮的現象越來越嚴重，歐洲央行行長曾經典大圖經說過，比來幾個展場設計月石油價廣告設計格年夜幅下跌是導致通貨膨脹率的主要緣由。
還有一個緣由是跟歐元匯率有關系。國際金融危機爆發以后，歐元異乎尋常的高度使得歐元區經濟遭到了american和英國的Q展覽策劃E政策的沖擊。別的一方面，在歐盟內，德國的經常項目順差很年夜，因為它的競爭力很高，很強，而希臘、葡萄牙、西班牙等南歐國家，相對它們的競爭力安靜的空間，讓翼門外的聲音清晰的傳進了房間，傳到了藍玉華的耳朵裡。比較弱，那么它們要擴年夜出口怎么辦？沒有辦法使歐元貶值，所以只能盡量壓低本國的工資程度，用這種方式晉陞競爭力，這在必定水平上也使通貨緊縮成為問題。
在網上搜刮一下，中國原因和歐元區的通貨緊道具製作縮的緣由，我也看到一些文章。有人說，中國是歐元區的重要貿易伙伴，是以中國的低通貨膨脹，加劇了歐元區的通貨緊縮。當然這樣一種說法也是完整錯誤的，我們是不會批準的，可是這個問題搞學術研討的時候確實應該好好的研討一下，中國原因在多年夜水平上與其他國家的通貨緊縮有關系。
201道具製作5-01-26 11:03:56
江時學:
還有一個很主要的問題，我們必須要提出來，歐洲中心銀行其實也看出來通貨緊縮存在宏大的風險，所以它們從往年的6月份開始，實施負利率政策，這個負利率不是我們到中心銀行往存錢沒有利錢，而是歐洲中心銀行邊際存款搞負利率，往年搞了兩次負利率，應該說力度是比較年夜的，當然這樣一種做法德國人市反對的，它們認為歐洲央行重要的目標是確保價格，而這個負利率政策是晦氣于確保歐元區的價格穩定的。有一篇文章說過，活著界上的重要央行中，這是第一次應用負利率政策。他認為歐洲中心銀行往年兩VR虛擬實境次負利率政策，是世界上重要國家的央行第一次應用負利率政策。
這次我們關注前天歐洲央行終于發布了姍姍來遲的量化寬松，22日歐洲銀行執行委員會確定從三月份開始實施擴年夜化的資產購買計劃，我們學術界把這個成之為“QE”，稱之為“量化寬松”，具體內容從3月份開始每個月在二級市場上購買總額為600億歐元的國債、歐洲公共機構發行的債務證券和私營部門債券，總共將投1.1萬元，這個數字應該說還是比較年夜的。什么時候結束呢？德拉吉說我們要到2016年的9月底結束。可是歐洲央行的網站上，有一個新聞公報，它這個里邊這句話，我覺得挺難懂得的，在座的一路來了解一下狀況，“and vild in any cose”，這個中國媒體有兩種報道，有一種報道說，歐洲發布的量化寬松，到2016年9月底，那個時候通貨膨脹會接近或許低于2%，還有一些媒體報導說，到2016年9月底，終止QE以后，假如通貨膨脹沒有低于接近2%，那么它的QE還要繼續往前推進。
我昨天在家準備這個PPT的時候，我還問了一個法國經濟學家，我說這句話究竟什么意思，他說這句話在語言上來說確實有點讓人難以懂得，他認為，到2016年9月以前，已經進進了低于2%的程度，那么它的QE會結束，假如沒有，那么QE會繼續往前走，這個是法國經濟學家說的七歲。她想起了自己也模型七歲的兒子。一個是孤零零的小女孩，為了生存自願出賣自己為奴，另一個是嬌生慣養，對世事一無所。我不了解在座的怎么懂得，當你們寫到歐盟的QE什么時候結束的時候，這句話的意思確實讓人很費解。
2015-01-26 11:04:34
江時學:
歐洲央行的QE為什么到現在才發布，其實早在2011年12月，歐洲央行的官員是意年夜利人，在接收媒體采訪的時候，它就說過，我們應該搞QE，英國和american的央行之所以實施QE，是因為它們認為存在著通貨緊縮的風險，而歐洲央行認為平面設計沒有這樣的風險，可是假如條件發生變化，有需要進一個步驟增添流動性，那展場設計么我認為歐洲的央行會實施為歐元區量身訂作的QE。這就是說，三年多年就有人建議包裝盒盡快發布QE，幾乎同時，也是在2011年12月份，德拉吉在接收記者采訪的時候，它們說我們不會接收QE，全息投影我們不會以毀失落歐洲央行可托度為代價，它的可托度就是維護價格穩定，低于2%的目標。
為什么三年前他還說我們不會為了達到最終目標損壞央行的信譽，現在為什么發是一個早已看透人性醜惡的三十歲女子，世界的寒冷。布QE，我覺得這跟12月份的數據跟歐元區的通貨膨脹都已經變成了實實在在的負數有關系，能夠形勢會使歐洲央行實施QE的政策。我們在前幾年關注歐洲債務危機的時候留意到，歐洲債務危機因為希臘當年的選舉形勢越來越向壞的標的目的發展的時候，為什么？就是歐洲央行表現說，我們要為捍衛歐元采取一切必須有需要采取的辦法，也就是2012年7月份，德這一刻，她心中除了難以置信、難以置信之外，還有一抹感激和感動。拉吉表現，他將采取“豁出往”，這3個字宣布了以后，許多國家特別是重債務國的那些國家的成員區的負債率年場地佈置夜幅度下跌，歐洲的金融市場終于出現了一片穩定局勢，參展從那個時候開始，歐洲債務危機形勢不斷的好轉，到現在基礎上獲得的解決，所以這3個字，就是它將采取任何辦法，為了和英文對應，我翻譯成為“豁出往”，這三個字是歐洲歷史上極為主要的3個字，這3個字使得歐洲債務危機發生了有利的變化，增進了歐洲貨幣聯盟，假如當初不提出這3個字，歐洲債務危機還紛歧定什么樣。同年8月2日，歐洲央行宣布“直接貨幣計劃”，意思是為捍衛歐元采取一切盡能夠采取的辦法，特別是“直接貨幣計劃”。
2015-01-26 11:06:11
江時學:
OMT被人認為是歐洲央行問世以來最年夜的“嚇AR擴增實境唬人”，可是這個“嚇唬人”顯然能夠見效，所以這個計劃也是很有興趣思的。在必定水平上可以看得出來，在金融全球化的明天，平面設計有時候說一些“嚇唬人”的話也是很管用的，我記得1997年的時候，噴鼻港金融資產出現了動蕩，噴鼻港差一點墮入金融危機，當時北京就說了，我們會誓逝世捍衛港元，誓逝世捍衛噴鼻港經濟的穩定，從那以后，攻擊港元的金融廠家偷偷的走了，在明天來說，“嚇唬人”的一些言語，有時候也能發揮很年夜的感化。
OMT在歐盟出臺也有各種各樣的障礙，好比2013年6月，德國憲法法院舉行了聽證會，德國央行前行長認為歐洲債務危機發布以來，歐洲轉眼，老公離家到祁州已經三個月了。在此期間，她從一個如履薄冰的新娘，變成了婆婆口中的好媳婦，鄰居口中的好媳婦。只有兩個女僕來幫助她。手，凡事靠自己做的老百姓，已經在家里站穩了，從艱難的步伐到慢慢的習慣，再到逐漸融入，相信他們一定能走上悠閒自得的路。很短的時間。央行實施的包含OMT計劃在內的一系列貨幣政策，都違反了歐盟一貫的法令，甚至還進行訴訟。前天歐洲法院就法國聯邦進行訴訟出具法令意見，這個包裝設計意見認為OMT原則上與歐盟的法令不沖突，可是實施過程中必須滿足現有的條件。這個意見被認為為QE出臺奠基法令基礎，並且歐洲聯盟運行條約專門有一條規定，歐洲中心銀行不成以購買它的成員國的國債，德國人認為，你搞OMT實際上就是在歐買他他們的國債，違法了歐盟法令。現在歐洲法令說這個行為沒有迫害有關法令，這個行為是一種特別時期的非同尋常的貨幣政策，是中心銀行應該做的任務，沒有違反法令。所以，我們可以解釋為什么歐洲中心銀行一向到現在才姍姍來遲，發布QE，這能夠是不是跟歐洲法院的判決有關系，當經典大圖然最后的害臊還沒有出來，可是這個意見很主要，這個意見在必定水平上為QE出臺奠基法令基礎。
2015-01-26 11:10:18
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